华能国际(600011)深度报告：向清洁能源转型 “十四五”再造新华能
中信证券12月30日给予华能国际(600011)买入评级。
风险因素：电力需求不达预期，上网电价低于预期，煤电利用小时数提升不达预期，燃料成本大幅上行，风光装机增长缓慢，风光造价下行缓慢，资本开支带来现金流压力。
投资建议：在更新公司“十四五”时期装机预测的基础上，该机构相应上调2021~2022 年EPS 预测1%/11%至0.75/0.89 元，现价对应A 股动态PE 为7/6/5 倍，对应H 股动态PE 为4/3/3 倍。参考历史估值水平，基于A/H 股1.7/1.0倍目标PB，维持A/H 股目标价为8.0 元/5.6 港元，维持A/H 股“买入”评级。
该股最近6个月获得机构31次买入评级、14次增持评级、4次推荐评级、2次优于大市评级、2次跑赢行业评级、2次强推评级、2次谨慎增持评级、1次审慎增持评级、1次增持-A评级。
三友化工(600409)深度跟踪报告：迎接粘胶盛宴 纯碱再次复苏
中信证券12月30日给予三友化工(600409)买入评级。
风险因素：全球疫情防控不及预期，粘胶短纤需求复苏不及预期，纯碱下游玻璃需求不及预期，PVC 糊树脂、有机硅景气超预期下行。
投资建议：下半年公司主要产品均出现涨价行情，推动公司业绩复苏。该机构上调公司2020-2022 年盈利预测至6.7/24.5/27.6 亿元（此前预测为0.95/6.24/11.39 亿元），对应EPS 分别为0.33/1.19/1.34 元，当前股价对应PE 分别为26/7/6 倍。参考同行业公司估值，按照2021 年12 倍PE 估值，上调公司目标价至15 元，维持“买入”评级。
该股最近6个月获得机构19次买入评级、10次跑赢行业评级、5次增持评级、3次推荐评级、2次审慎推荐-A评级、1次持有评级、1次强烈推荐评级、1次优于大市评级、1次增持-A评级。
